Ellende in China

Meer dan 75% van de buitenlandse fondsen die tijdens de eerste zeven maanden van het jaar in China belegden, zijn het land ontvlucht. Ondanks de inspanningen van Beijing om het vertrouwen in de op een na grootste economie ter wereld te herstellen, komt dat neer op een verlies van circa 25 miljard dollar aan aandelenbeleggingen. Bij nader inzien lijkt het erop dat die massale uitstap te wijten is aan de teleurstellende heropleving van de activiteit na de coronapandemie. Volgens de Financial Times zijn de netto-aankopen van aandelen in China door buitenlanders gedaald tot het laagste niveau sinds 2015. Toen werden de Chinese en Hongkongse beurzen volledig aan elkaar gekoppeld via de Hong Kong Stock Connect.

Dalingen in China, stijgingen in Japan en India

De uitstekende prestaties in Japan, India en Zuid-Korea maken China veel minder aantrekkelijk in de ogen van de beleggers. Daardoor is de Chinese aandelenmarkt sinds begin dit jaar met 11% gedaald, terwijl Japan, India en Zuid-Korea een stijging van 8 tot 10% lieten optekenen.

2023 begon nochtans goed voor China. De hoop op een herstel leek realistisch en logisch na drie jaar lockdown. Sindsdien is er heel wat gebeurd. De groeicijfers stelden teleur en de beleggers maken zich waarschijnlijk zorgen over de mogelijke gevolgen van de vastgoedcrisis op de banken en hun liquiditeit.

Maatregelen zonder enig effect

De steunmaatregelen van de regering in combinatie met de renteverlagingen hebben duidelijk geen effect. Tussen de in augustus 2023 bereikte piek en eind oktober daalde de netto-instroom in China met 77%. Dat blijkt uit de statistieken van de Hong Kong Stock Connect.

Het lijkt slecht te gaan met de geloofwaardigheid van de Chinese regering. Die kondigt steeds meer hulpmaatregelen aan, zonder enig concreet effect op de economische cijfers. Zo is er onvoldoende groei, bedraagt de inflatie bijna nul, zijn de consumenten neerslachtig en zien we telkens weer schandalen opduiken bij de projectontwikkelaars. Die kampen met een enorme schuldenberg in een markt die volop in beweging is.

Wordt het beter in 2024?

Alles wijst erop dat China in 2024 beter voor de dag zal komen. De economie zou uiteindelijk moeten profiteren van alle steunmaatregelen die Beijing genomen heeft. We mogen echter niet uit het oog verliezen dat de wereld de afgelopen jaren sterk veranderd is. Bovendien willen heel wat landen minder afhankelijk zijn van Chinese producten en stelden velen de houding van China tegenover de Russische invasie in Oekraïne niet op prijs. De laatste Chinese exportcijfers zijn veelzeggend. Die daalden in oktober 2023 met 8% in een maand tijd, maar ook op jaarbasis!

Als je weet dat de Chinese demografie geen groei zal aanmoedigen, ligt het dus voor de hand dat China exportmarkten moet terugwinnen. Net dat was het doel van het bezoek dat Xi Jinping vorige week aan Joe Biden bracht.