De honger van centrale banken naar goud stijgt

WGC-rapport

De World Gold Council (WGC) voert al enkele jaren een jaarlijks onderzoek naar de intenties van centrale banken rond de aankoop van goud. Het gele metaal staat inderdaad opnieuw in de belangstelling en dus blijft de prijs stijgen. Lange tijd werd gedacht dat goud steeg omdat beleggers bang waren voor de toekomst. Maar vandaag lijkt het erop dat een groot deel van die populariteit van goud te maken heeft met massale aankopen door centrale banken. Eerst kwam die interesse van de opkomende landen, in de nasleep van de financiële crisis van 2008. Maar blijkbaar zijn nu ook de ontwikkelde landen van de partij.

Volgens de laatste studie van de WGC verwachten de centrale banken in ontwikkelde economieën dat het aandeel van goud in de wereldwijde reserves gaat stijgen ten koste van de Amerikaanse dollar. Ze volgen namelijk het voorbeeld van de opkomende markten en kopen goudstaven op. Bijna 60% van de centrale banken in rijke landen verwacht dat het aandeel van goud in de wereldwijde reserves de komende vijf jaar zal toenemen, tegenover 38% vorig jaar.

Ongeveer 13% van de ontwikkelde economieën is van plan om hun goudreserves in 2025 te verhogen. Vorig jaar was dat nog 8%. Daarmee is het hoogste niveau bereikt sinds de start van de studie in 2018. Dat cijfer toont ook aan dat de ontwikkelde landen zich opmaken om het voorbeeld te volgen van de centrale banken van de opkomende markten. Zij zijn de belangrijkste kopers van goud sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008.

Een veiligehavenwaarde

Ondanks de recente stijging van de goudprijs houdt de vraag naar het gele metaal aan. Dat onderstreept hoe groot de bezorgdheid wel is over de gespannen geopolitieke context en over de inflatie die het vertrouwen in grote delen van de wereld blijft ondermijnen. Nadat de Verenigde Staten hun munt als wapen hadden ingezet in hun sancties tegen Rusland, probeerden de centrale banken ook om hun activa te diversifiëren door dollars in te ruilen voor alternatieve activa.

De studie van de WGC is zeer verhelderend. Doorgaans is het immers erg moeilijk om te weten wat de reservebeheerders van de centrale banken daadwerkelijk denken en doen. De editie 2024 van de studie leert ons dat bijna 30% van de bevraagde beheerders aangeeft dat ze hun goudreserves de komende 12 maanden willen verhogen. Dat percentage stijgt zelfs tot 40% wanneer we alleen naar de opkomende landen kijken. 

De belangrijkste redenen die centrale banken aanhalen waarom ze goud aanhouden, zijn de waarde op lange termijn, de prestaties in tijden van crisis en de rol van goud als efficiënte diversifiërende factor. Volgens de WGC hebben de centrale banken in 2022 en 2023 meer dan 1.000 ton goud aan hun reserves toegevoegd. De Amerikaanse sancties tegen in dollar uitgedrukte Russische activa hebben bij officiële niet-westerse financiële instellingen geleid tot een stormloop op goud. In tegenstelling tot fiduciair geld is de waarde ervan immers niet afhankelijk van een regering of bank.

Het einde van koning dollar

Het aandeel van de dollar in de wereldwijde valutareserves – goud niet meegerekend – is gekelderd van meer dan 70% in 2000 naar zowat minder dan 50% vandaag. Hoewel de Chinese renminbi als reservemunt enige winst heeft geboekt, ook al vertegenwoordigt die maar 2% van het totaal, leidt de onzekerheid over de Chinese economie ertoe dat het percentage centrale banken dat van plan is om het aandeel ervan in hun reserves te verhogen, is gedaald van 79% vorig jaar naar 59% dit jaar.

Een schitterende toekomst voor goud?

Het is altijd moeilijk om voorspellingen te doen. Maar de trends die naar voren komen uit de WGC-studie, in combinatie met de huidige wereldwijde geopolitieke chaos en de onduidelijkheid die boven Europa dreigt te hangen in de nasleep van de Europese verkiezingen op 9 juni, voorspellen voor het gele metaal wellicht een vrij rooskleurige toekomst.