BNP Paribas Wealth Management maakt zijn wereldwijde economische vooruitzichten bekend voor 2015 en plaatst tien beleggingsthema’s in de kijker om zijn klanten wegwijs te maken in potentiële groeimogelijkheden.
De in 2014 opgetekende economische verschillen zullen zich in 2015 doorzetten. De VS staan immers voor de uitdaging om het monetair beleid te verstrakken zonder het economisch herstel aan te tasten. Ook in de andere regio’s is het alle hens aan dek om de economische groei te ondersteunen.
Op het einde van het jaar vertoonden de markten, vooral in Europa, tekenen van nervositeit en bij het samenstellen van onze 10 beleggingsthema’s voor 2015 hebben wij daar rekening mee gehouden. Zij zijn opgebouwd rond 2 strategische krachtlijnen: het streven naar rendement en de opportuniteiten in een context van groei en lage opbrengsten.
Voor defensieve beleggers blijft het zoeken naar rendement de voornaamste zorg. De verwachting is dat de lange rente stijgt, maar wel geleidelijk.
Interessante opportuniteiten komen in de eerste drie thema’s aan bod:
Thema 1: Opportuniteiten op de obligatiemarkten
Het hier om eerder risicovolle segmenten in de obligatiemarkt met aantrekkelijke carry en korte duration, de zgn. Europese en Amerikaanse ‘High Yield’, een selectie van obligaties van sterk groeiende bedrijven en Europese converteerbare obligaties. Die segmenten zullen zonder veel problemen een matige stijging van de lange rente (ons basisscenario voor 2015) doorstaan.
Thema 2: de aantrekkingskracht op lange termijn van beleggingen met hoog dividend
Al enkele jaren bevelen wij deze niche aan, waarbij de kwaliteit van het dividend even belangrijk is als het bedrag, het dividend moet ook in de toekomst gegarandeerd blijven. Binnen dit thema biedt beursgenoteerd vastgoed aantrekkelijke rendementen, die veel hoger liggen dan de kapitaalkosten.
Thema 3: de aantrekkingskracht van flexibele oplossingen
Flexibele oplossingen op basis van gestructureerde producten en alternatieve fondsen stellen ons in staat om defensieve strategieën uit te bouwen met geringe volatiliteit, zoals ‘Relative Value’ en ‘Long/Short equity’, strategieën die marktbewegingen goed weerstaan en niet te lijden zullen hebben onder de verwachte rentestijging.
De tweede strategische krachtlijn is bedoeld voor beleggers die bereid zijn om meer risico te nemen. In een context van beperkte economische groei en lage opbrengsten gaat de voorkeur naar de aandelenmarkten. De haussetrend van de laatste jaren blijft voor die markten intact en elke verlaging moeten we blijven beschouwen als een opportuniteit om onze posities te verstevigen.
Thema 4: profiteren van de dollarstijging
De Amerikaanse economie presteert beter dan de Europese en ligt in deze economische cyclus ver voorop. De Fed haalt de monetaire teugels aan op een ogenblik dat de ECB haar onconventioneel accommoderend rentebeleid voortzet. De dollar blijft sterk en vele aandelen zullen daarvan profiteren.
Thema 5: belegging ter ondersteuning van de groei
Het groeiherstel zal deels komen van de investeringen van bedrijven, waarvan de financiële situatie verbetert, vooral in de VS. In Europa zou het pas aangekondigde groeiplan van Juncker infrastructuuruitgaven moeten ondersteunen.
Thema 6: de Europese revival
Geconfronteerd met deze uitdagingen verandert Europa langzaam maar zeker in een meer geïntegreerde en competitieve regio. De perifere landen (Spanje, Portugal, Ierland en Griekenland) staan al verder in dit proces dan Frankrijk of Italië. Wij hebben alle vertrouwen in de capaciteit van de Europese markten om zich op termijn te herstellen, deels dankzij de dalende euro.
Thema 7: groeimarkten, de race naar verandering
Op lange termijn trekken de groeimarkten voordeel uit de fundamentals van de snelle economische groei en de ontwikkeling van de wereldhandel. Voor 2015 plaatsen wij de landen in de kijker die forse structurele hervormingen doorvoeren, zoals China Mexico, India en Indonesië.
Thema 8: technologische innovatie en operationele efficiëntie
Technologische innovatie en operationele efficiëntie zullen de ondernemingen in staat stellen om hun kosten te optimaliseren en hun marges te verbeteren. Nieuwe technologieën zorgen voor een gewijzigde concurrentiële omgeving waar de leaders van profiteren.
Thema 9: demografisch dividend: hoe voordeel halen uit de veroudering van de bevolking
Voor dit beleggingsthema geldt een langetermijnhorizon. Het is niet aan de economische cyclus gekoppeld aangezien demografische cycli zeer lang zijn. Gezondheid, vrije tijd, toerisme en financiële diensten zijn een aantal sectoren die op dit vlak het meest trendgevoelig zijn. Dat geldt in het bijzonder voor Japan, het land met de oudste bevolking ter wereld.
Thema 10: opportuniteiten op de wisselmarkten
Het kernpunt van dit thema is de dollarstijging die zich in 2015 doorzet. Eurobeleggers zullen daarom meer mogelijkheden hebben dan dollarbeleggers. Voor eurobeleggers zijn de Noorse kroon en het Britse pond aantrekkelijke munten. Voor dollarbeleggers bieden alleen de Mexicaanse peso en de Chinese yuan potentieel. Beide munten zijn uiteraard ook tegenover de euro aantrekkelijk. Op korte termijn hebben de Noorse en Mexicaanse munten te lijden onder de dalende olieprijzen aangezien zij koolwaterstofexporterende landen zijn..
Florent Bronès (Chief Investment Officer), die verantwoordelijk is voor de beleggingsstrategie van BNP Paribas Wealth Management: “In 2015 krijgen we opnieuw toenemende marktvolatiliteit aangezien de centrale banken met verschillende uitdagingen geconfronteerd worden: aanzet tot renteverhoging in de VS, debat over de vorm van het accommoderend rentebeleid in Europa, de voortzetting van de hervormingen in China, verkiezingen en structurele hervormingen in Japan. We zullen gebruik moeten maken van periodes van onzekerheid om onze posities in risicovolle activa te versterken”.
De video over onze tien beleggingsthema’s vindt u op onze internetsite: https://wealthmanagement.bnpparibas.com/public/fr/home
Over BNP Paribas Wealth Management (www.wealthmanagement.bnpparibas.com)
Als 5e private bank wereldwijd is BNP Paribas Wealth Management actief in bijna 30 landen en beheerde het per eind september 2014 voor 299 miljard euro aan activa. Ruim 6.300 specialisten in vermogensbeheer in alle belangrijke internationale centra bieden privébeleggers gevarieerde oplossingen om hun vermogen te beheren en te optimaliseren.
.